Embora os preços no mercado externo de referência tenham atingido um pico em dois meses, após os problemas que os Estados Unidos enfrentam para completar sua área de intenção de plantio para a nova safra, os preços da soja em Rosário caíram em moeda local embora em dólares permaneçam no mesmo nível da quinta-feira passada. De acordo com a referência da Câmara de Rosario Arbitragem, para as operações na quinta-feira estavam em US$ 9.910/t, um aumento de 4% abaixo na semana passada, enquanto valorização do peso por dólar permanece em US$ 231,6.
Conforme relatado pelo Ministério da Agro-indústria, estoque de comércio em maio foi o maior dos últimos quatro anos, o que sugere uma boa oferta nas mãos dos estoques, industriais e exportadores evita a necessidade de ir encontrar a mercadoria validar preços mais elevados. Como mostrado na tabela abaixo, o inventário nas mãos de intermediários e usuários de grãos finais totalizaram 19 milhões de toneladas, cerca de 3 milhões de toneladas a mais do que eles tinham ao mesmo período do ano passado, bem como a média dos últimos quatro anos .
Deve-se notar, no entanto, que o volume de embarques para o mês de maio também atingiu níveis muito elevados em comparação com os anos recentes, como pode ser inferido a partir dos dados da NABSA. Estima-se que naquele mês quase 2 milhões de toneladas de soja, 3,9 milhões de toneladas de farelo de soja e pouco mais de 800 mil toneladas de óleo de soja teriam sido embarcadas.
Até o momento, no entanto, os compromissos de embarque para o mês de junho foram alterados em relação ao mês anterior, embora os subprodutos continuem apresentando volume elevado em relação ao mesmo mês dos anos anteriores.
Combinado com o acima exposto, o peso argentino se fortaleceu em relação à moeda norte-americana, subtraindo a competitividade das exportações e enfraquecendo o preço da moeda nacional dos grãos. Tomando a taxa de câmbio do comprador do Banco Nación, a queda semanal da taxa de câmbio na quinta-feira foi de 3%, para fechar em $43,17/US$.
Os preços atuais restringem as vendas dos produtores ao estritamente necessário, reduzindo a atividade nas instalações. As compras de grãos pelas industrias e fábricas, de qualquer forma, seguem em linha com o observado no mesmo patamar dos anos anteriores, com compras totais de 24,6 milhões de toneladas, metade delas em condições a serem fixadas e as outra metade com preço firme. Por sua vez, a soja que ainda resta para vender está novamente em linha com a média dos últimos cinco anos, bem acima da disponibilidade ajustada de junho de 2018.
No que diz respeito ao mercado externo de referência, esta semana todos os olhos estavam voltados para o relatório mensal de estimativas de oferta e demanda publicado pelo USDA. Embora o mercado espera uma correção nos números de produção para os EUA, a agência decidiu adiar a definição de suas estimativas de soja julho, como ainda prejudicou algumas semanas durante o qual o progresso poderia ser feito sobre a plantação.
Além disso, essa situação permite alguma transferência de lotes que não poderiam ser plantados com milho para a soja, sendo descontada uma correção para baixo nos números do lado da oferta.
Quanto à Argentina, a estimativa de produção para a safra 19/20 é muito arriscada, pois nem sequer começou a ser plantada. Com relação à campanha atual, as estimativas do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos mantiveram-se praticamente nos mesmos valores do mês passado, situando-se em 56 Mt. Do lado da demanda, as exportações estão previstas para 7,75 Mt e 42 Mt esmagamento, um pouco maior do que a maioria das estimativas locais.
Fechando os dados do USDA, a recuperação do volume de soja processado pelo país permitiria um avanço das exportações de farelo de soja para 28,1 Mt, acima dos 25,4 Mt do ano anterior, mas ainda abaixo do 31,3 Mt alcançados há dois anos. Dessa forma, a participação do nosso país nas exportações mundiais de farelo de soja seria de 42%, bem abaixo do recorde de 48% alcançado há duas safras atrás. Enquanto isso, tanto o Brasil quanto os Estados Unidos melhoram seu desempenho, atingindo uma participação de 24% e 19%, respectivamente.
Para dimensionar o número anterior, vale lembrar que a capacidade instalada de moagem de soja é de cerca de 65 Mt, deixando uma capacidade ociosa de 35%. Estes números devem ser seguidos com especial atenção, uma vez que a indústria petrolífera não é apenas um pilar fundamental da atividade e do emprego na Gran Rosario, mas também constitui a principal fonte de divisas para a economia argentina.
Fonte: Adaptado de Bolsa de Comercio de Rosário
