Fatores de Alta:
Os Fundos estão aumentando o número de contratos comprados líquidos em soja: O relatório semanal do CoT mostrou que os Fundos tinham 1.563 contratos de comprados líquidos semana/semana a mais em soja até a semana que terminou em 31/05. A nova compra líquida levou os Fundos para 164.630 contratos comprados líquidos. Contudo, reduziram suas posições compradas líquidas para farelo e óleo.
O principal driver do mercado é o biodiesel: O rally do diesel continua dando suporte ao óleo de soja. As exportações americanas de derivados de petróleo continuam batendo recordes, atendendo o deslocamento da demanda da Europa – países europeus estão cortando a importação da Rússia.
As margens de refino nos EUA estão nas máximas históricas, incentivando o aumento da produção de diesel e gasolina e consequente aumento da demanda por biocombustíveis para o cumprimento dos mandatórios. Simplesmente o Ocidente do dia para noite excluiu 6,7 Mbd de capacidade de refino – capacidade da Rússia. Não há essa capacidade sobrando para ocupar este espaço.
A produção de petróleo pode até crescer, mas a oferta de derivados não irá acompanhar. O Brasil também estuda formas de não enfrentar um apagão. Quem tem programa de biodiesel tem uma saída bem cara e um dilema pela frente – alimento caro ou falta de caminhões para levar o alimento para a mesa dos consumidores. O Brasil tem essa saída, mas vai custar caro.
Fataores de Baixa:
As vendas semanais de exportação de soja dos EUA foram próximas aos mínimos esperados: As compras chinesas, que vinham tenho um crescendo até agora, estão se voltando para o Brasil, que está acabando de colher a safra 21/22 que, embora menor, ainda disporá de 77,20 milhões de toneladas para a exportação, segundo a atualização da ABIOVE (o USDA fala que o Brasil exportará 82,75 MT contra 58,24 MT dos EUA nesta temporada). Este número é 10,34% menor do que o volume de exportação da temporada anterior, mas, ainda assim, muito expressivo, apesar da quebra havida.
O clima, que estava ruim nos EUA, está melhorando, pressionando as cotações: O QPF-Quantitative Precipitation Forecasting (Previsão Quantitativa de Precipitação) de 7 dias da NOAA mostra chuva para a maior parte do Kansas acumulando 2-3” (51,2-76,8 mm) na próxima semana. Oklahoma e Texas terão dias mais secos, pegando um décimo a meia polegada. A colheita está em andamento nessa área.
Conclusão dos analístas da T&F:
O mercado de soja tem um leve potencial de alta, tanto técnico quanto fundamental, mas ainda baseado no biodiesel, cujos movimento demoram para ser concretizados. Então, é preciso ter paciência. Tudo vai depender dos movimentos que ocorrerem nesta semana, que será decisiva, para a tendência dos preços.
Fonte: T&F Agroeconômica
